В 2020 г. компании, которые провели IPO, получили больше средств, чем за любой другой год, кроме рекордного 2007 г. Мощный рост фондового рынка после мартовского обвала привлек на биржи США множество непубличных компаний и специализированных фирм (SPAC), созданных для поглощения других компаний на привлеченные в ходе IPO средства.
По данным Refinitiv, компании во всем мире привлекли в 2020 г. почти $300 млрд в ходе IPO, включая рекордные $159 млрд в США. Этот бум включает в себя дебюты таких популярных высокотехнологичных компаний, как служба доставки DoorDash и сервис краткосрочной аренды Airbnb, а также листинги SPAC, стремящихся купить акции других компаний и быстро вывести их на фондовый рынок.
После падения в марте фондовый рынок США вновь поднялся до рекордных высот, и инвесторы охотно покупают акции технологических групп, спрос на продукты и услуги которых вырос из-за того, что потребители и компании перешли на удаленную работу и стали использовать другие цифровые сервисы. Это создало хорошую почву для выхода на биржу таких компаний, как поставщик облачных вычислений Snowflake или Unity Software, производящей программное обеспечение для разработчиков видеоигр. «Акции компаний, выигравших от произошедших сдвигов, находят невероятный спрос со стороны широкого круга инвесторов», — говорит Дэвид Людвиг, начальник отдела глобальных рынков Goldman Sachs. Особенно им интересны акции компаний в сфере высоких технологий, медицины и потребления, отмечает он.
Инвесторы пришли к выводу, что коронавирус будет иметь долгосрочные последствия, особенно для технологических компаний, считает Джеффри Банзел, начальник отдела рынков акционерного капитала Deutsche Bank. «Реальность заключается в том, что эти компании стали особенно важны для мира. Некоторые больше не чувствуют себя комфортно, обедая вне дома, и будут продолжать заказывать доставку еды», — говорит он.
Без учета примерно $76 млрд, собранных через листинги SPAC, размеры IPO в США и Азии выросли более чем на 70% по сравнению с 2019 г. Объем первичных размещений в Европе, напротив, был невысок. По сравнению с 2019 г. он снизился на 10% до $20,3 млрд (это около половины от показателя 2018 г.).
Мировым лидером по привлеченным средствам стал оператор высокоскоростной железной дороги Пекин-Шанхай ($4,4 млрд), обогнав, например, Snowflake ($3,9 млрд) и Airbnb ($3,8 млрд). Инвестиции в азиатские IPO, составившие $73,4 млрд, могли бы быть намного выше, если бы финансовой компании Ant Group не пришлось остановить свое размещение на $37 млрд после получения претензий со стороны китайских регулирующих органов.
Также сильно увеличилось количество листингов SPAC. С августа число их IPO ежемесячно превышало число обычных первичных размещений в США (например, в декабре — 39 против 21). Ожидается, что в 2021 г. IPO проведут новые компании такого типа. В конце декабря японская SoftBank подала документы на IPO собственной SPAC на NASDAQ. Банкиры и инвесторы сейчас следят за тем, распространится ли этот феномен за пределами США, считает Джеймс Палмер, начальник отдела европейских рынков акционерного капитала в Bank of America.
Некоторые инвесторы стали беспокоиться по поводу появления признаков пузыря, которые выражаются в том числе в резком росте котировок в первый день торгов после размещения, как это было в 2000 и 2007 гг. У Airbnb, например, они подскочили на 112%. Однако Джон Леонард, директор по мировым фондовым рынкам Macquarie Asset Management, полагает, что, хотя оценки стоимости и завышены, теперь они связаны с сильным притоком доходов. «Люди не пытаются оценивать компании только по доходам за клик или за показ», — говорит он.
Перевел Виктор Давыдов
