Никогда такого не было
Индекс спотовых цен на СПГ в Азии JKM (Japan-Korea Marker) ценового агентства S& P Global Platts в понедельник взлетел больше чем на 30% и достиг $32,5 за Mmbtu (около $1160 за 1000 куб. м), сообщил «Интерфакс» со ссылкой на Bloomberg. Французская Total продала партию СПГ трейдеру Trafigura еще дороже — по $39,3/Mmbtu ($1403 за 1000 куб. м на условиях DES, когда продавец отвечает за транспортировку).
Ставки фрахта танкеров подскочили почти в шесть раз по сравнению с ценами полугодовой давности до $350 000 в сутки, говорит аналитик ICIS Роман Казьмин. Газовозов и так не хватает, а тут еще взлетели цены на СПГ в Азии, объясняет он.
Таких цен, как сейчас, не было никогда, на предыдущем пике в 2012–2013 гг. газ в Азии стоил около $20/Mmbtu, говорит аналитик. Главные причины: холодная зима в Китае, Японии и Корее и затор в Панамском канале, где танкеры с американским СПГ проходят в Азию с задержкой, объясняет он. Азиатским странам нужно вложиться в расширение Панамского канала, пересказывает ходящую по рынку шутку один из трейдеров.
Запредельные цены — временное явление, говорит Казьмин: СПГ с поставкой во второй половине февраля продается уже по $20,2/Mmbtu, а с поставкой в марте — по $14/Mmbtu.
Свободных мест нет
Российские компании вряд ли смогут заработать на Азиатском спотовом рынке, написали в обзоре аналитики Sberbank CIB. Большая часть СПГ крупнейшего в стране завода «Ямал СПГ» (16,5–18,4 млн т в год) и завода «Газпрома» Sakhalin Energy (11,6 млн т) продается по долгосрочным контрактам: для «Ямал СПГ» — это 96%, для Sakhalin Energy — 98%. Цены в контрактах привязаны в основном к нефтяным котировкам и ценам на газовых хабах. Оба завода производят больше СПГ, чем предполагает их мощность (например, в 2019 г. свободные объемы, которые компании могли отправить на спот, составляли 2,6 млн т и 0,7 млн т соответственно). Такая законтрактованность с привязкой цены к нефтяным котировкам — обычное дело для всех СПГ-заводов, говорит Казьмин. Исключение - проекты в США, где цены в контрактах привязаны к котировкам внутреннего газового хаба Henry Hub. Во всем мире, кроме Штатов, под строительство заводов нужно разрабатывать месторождения газа, и без долгосрочных контрактов с привязкой к нефти банки просто не выдадут кредиты на эти цели, объясняет эксперт.
Но основное ограничение для «Новатэка» — дефицит танкеров, а не производственных мощностей, говорит старший консультант Vygon Consulting Екатерина Колбикова.
Во время «взрывных» цен «Новатэк» не поставил на спот в Азию ни одной партии газа с «Ямал СПГ» (компания продает почти половину газа завода через дочернюю Novatek Gas and Power Asia), говорит один из трейдеров СПГ. У «Ямал СПГ» просто нет свободных танкеров, «Новатэк» пытался найти танкеры на рынке, но безуспешно, рассказывает он. Кроме того, у компании сейчас нет свободных партий. Сам завод свободные объемы поставляет в Европу — также из-за нехватки транспорта, объясняет он.
В начале января компания отправила из Саббеты в Китай два танкера ледового класса Arc7, которые в прошлом году прекратили ходить на восток уже в октябре. Но газовозы везут СПГ по долгосрочным контрактам, а не на спот, с ростом цен это не связано, рассказывает трейдер. «Новатэк» еще осенью прошлого года запланировал поздние рейсы газовозов типа Yamalmax ледового класса Arc7 в Азию по Севморпути в январе, подтверждает глава консультационного центра «Гекон» Михаил Григорьев.
Чисто теоретически в период высоких цен «Новатэк» может успеть поставить в Азию максимум четыре партии СПГ, то есть около 0,5 млн т, считает Казьмин. По подсчетам Сбербанка, это прибавит к EBITDA компании $200 млн. Но вряд ли компании удастся продать СПГ на споте в Азии — сейчас почти никто не может это сделать из-за дефицита танкеров, считает трейдер.
VTimes не смогли выяснить, удалось ли Sakhalin Energy продать партии на споте в Азии, представитель компании пока не ответил на запрос.
«Новатэк» заработает в Европе
«Новатэк» в любом случае оказался в выигрышной ситуации, считает Колбикова. Во-первых, больше 60% долгосрочных контрактов «Ямал СПГ» продается в европейских перевалочных пунктах на условиях FOB (Free on board, когда транспорт должен найти покупатель), это значит, что компания не несет затраты на фрахт неарктических танкеров, ставки за аренду которых взлетели. Еще одно преимущество — рейсы в обход Панамского канала. Средняя цена за январь на европейском спотовом рынке сейчас выше на 40% или на $2/Mmbtu, чем стоимость СПГ по формуле с нефтяной индексацией, но стоимость транспортировки СПГ с Ямала в январе была выше на $0,7/Mmbtu в Европе и на $3,3/Mmbtu в Азии по сравнению с декабрем 2020 г., что частично нивелирует преимущество от высоких цен.
Со временем, зимы на всем земном шаре будут теплеть, в Китае, вероятно, примерно на 0,2 градуса в десятилетие вплоть до середины века, говорит директор программы WWF России «Климат и энергетика» Алексей Кокорин. Но сильные колебания температур сохранятся, и холодные зимы также будут встречаться, объясняет он. «Новатэк» строит новый крупный завод СПГ на Гыдане — «Арктик СПГ-2», мощностью почти 20 млн т, предполагается, что на спотовом рынке он будет продавать только половину СПГ.
