ЛОНДОН, 16 сен (Рейтер) - Никуда не уходите: приближается крайне насыщенная неделя, на которой пройдут заседания центральных банков от США до Бразилии и от Европы до Японии.
Федрезерв, вероятно, проведет первое снижение процентных ставок за четыре года, ЦБ Бразилии может повысить стоимость заимствований впервые с 2022 года, а регулятор Японии будет следить за волатильными рынками, выбирая момент, когда нужно будет вновь повысить ставки.
Однако не все вращается вокруг центральных банков: покупка банком UniCredit доли в Commerzbank вернула в повестку дня разговоры о слияниях и поглощениях среди европейских банков.
Ниже представлен обзор событий, за которыми будут следить рынки на новой неделе.
1/ МОМЕНТ НАСТАЛ
Ожидается, что ФРС в среду завершит двухдневное заседание первым в этом цикле снижением ставки по федеральным фондам. Ключевой вопрос сейчас заключается в том, каким будет масштаб смягчения денежно-кредитной политики и как быстро оно будет проводиться.
В последние дни рынки начали активно обсуждать, что предпочтет ФРС в сентябре - снижение ставки на 25 базисных пунктов или на 50 базисных пунктов. Меньший шаг стал оцениваться как более вероятный после того, как данные указали на умеренный рост цен в августе и несколько более устойчивую базовую инфляцию.
Инвесторы будут тщательно анализировать пресс-конференцию главы ФРС Джерома Пауэлла в поисках подсказок о возможных темпах снижения стоимости заимствований. Статистика занятости вне сельскохозяйственного сектора США в августе оказалась слабее прогноза второй месяц кряду, вызвав опасения о том, что Федрезерв опоздал с началом смягчения ДКП.
2/ ПОВЫШЕНИЕ, А НЕ СНИЖЕНИЕ
Также в среду ожидается, что центробанк Бразилии - по контрасту с ФРС - начнет цикл ужесточения ДКП в условиях инфляции в 4,25%, превышающей целевой уровень, и неожиданно сильного роста крупнейшей экономики Латинской Америки.
Сохранив процентные ставки на уровне 10,50% в июле, регулятор намекнул, что может повысить стоимость заимствований, чтобы обеспечить целевой уровень инфляции в 3%.
Однако Бразилия - исключение среди развивающихся рынков.
По прогнозам, в ЮАР, где инфляция приближается к целевому ориентиру, чиновники в четверг снизят процентные ставки впервые за четыре года. В этот же день ЦБ Турции, как предполагается, сохранит ставки на уровне 50%, но возможно, снизит их в ноябре.
ЦБ Индонезии, заседание которого состоится в среду, сигнализировал о возможном снижении ставок в четвертом квартале.
3/ ЕЩЕ ОДНО ИСКЛЮЧЕНИЕ
Единственное возможное направление движения японских ставок - вверх. По крайней мере, так предполагают руководители Банка Японии, хотя если они совершат такой шаг в сентябре, это станет огромным сюрпризом.
Ожидается, что ЦБ Японии сохранит текущий уровень ставок по итогам заседания, завершающегося в пятницу. В центре внимания будет траектория дальнейшего ужесточения ДКП после двух шагов вверх с начала 2024 года.
Идя наперекор мировой тенденции к смягчению ДКП, правление центробанка Японии твердо намерено дальше повышать ставки, если ситуация на рынках и экономические условия останутся благоприятными.
Такая позиция регулятора поддержала иену, укрепившуюся более чем на 10% от зафиксированного в июле минимума 38 лет. Тем не менее инвесторы все еще нервничают: дальнейшее сворачивание сделок керри-трейд, для которых иена служит валютой фондирования, чревато новой волной волатильности
4/ НЕПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ
Ожидается, что центробанки Великобритании и Норвегии оставят стоимость заимствований без изменений в четверг. Прогнозируется, что Банк Англии сделает еще два шага вниз до конца 2024 года, а ЦБ Норвегии, возможно, к этому моменту только начнет смягчение ДКП.
Но никто, даже высокопоставленные чиновники мировых центральных банков, не может полностью быть уверен в этих прогноза - какой-либо сюрприз со стороны ФРС способен изменить горизонты денежно-кредитной политики во всем мире.
Неожиданно голубиная риторика ФРС может ослабить доллар, перекроить инфляционные прогнозы для импортеров сырьевых товаров, среди которых и Британия, и подтолкнуть ЦБ Норвегии к поддержке тесно связанной с нефтью кроны.
В случае же, если заявление ФРС посеет сомнения в неуклонности дальнейшего смягчения ДКП, это укрепит доллар и ужесточит финансовые условия во всем мире.
Инвесторы полагаются на прогнозы рынков о денежно-кредитной политике центральных банков - но, возможно, пока лучше этого не делать.
5/ СЛИЯНИЯ ВОЗОБНОВИЛИСЬ?
Покупка UniCredit доли в Commerzbank породила разговоры о том, что слияния и поглощения возобновились в европейском банковском секторе наконец-то возобновляются.
Итальянский кредитор сообщил о приобретении доли в 9% в немецком банке, причем половину этой доли UniCredit купил напрямую у правительства Германии. Генеральный директор UniCredit Андреа Орчел хочет увеличить долю или даже поглотить Commerzbank, если тот захочет пойти на слияние.
Инвесторы смотрят, удастся ли Орчелу преодолеть множество препятствий, мешавших предыдущим банковским слияниям в Европе, в том числе сильное противодействие политиков.
Возможностей для похожих сделок много, и в предвкушении инвесторы уже начали покупать акции банков. Бумаги Commerzbank подскочили почти на 20% за два дня, а европейский банковский индекс вырос почти на 2%.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф в Нью-Йорке, Рэй Ви в Сингапуре, Марела Айрес в Бразилии, Наоми Ровник, Карин Штроекер и Томми Уилкес в Лондоне.)
